银行三季报成色如何？强势行情能否续写

上周五（10月30日），上市银行三季报披露收官，成为观察本轮银行估值修复行情的重要锚点。

数据显示，今年前三季度，A股42家上市银行合计实现营业收入4.66万亿元，同比增长7.81%；实现归母净利润1.75万亿元，同比增长3.78%。营收净利增速均边际上行，主要受息差平稳、其他非息改善驱动，此外资产质量整体稳健。

细分来看，国有大行和城商行营收增速较高，六大行合计实现营业收入2.98万亿元，同比增长9.44%；归母净利润1.14万亿元，同比增长6.14%。

图：国有大行三季报业绩

优质城商行经营弹性亮眼，青岛银行、齐鲁银行、宁波银行、重庆银行实现归母净利润两位数增长；江苏银行、宁波银行、苏州银行总资产较年初均实现两位数增长，阔表速度强劲。

图：城商行净利增速前十

银行经营业绩的持续改善，为银行股表现提供了基本面支撑。近期风险偏好回落，防御配置升温，叠加银行业绩稳中向好趋势，有望支撑银行板块估值进一步修复。

中泰证券表示，银行中长期ROE较确定性，分红稳定、股息可观，赚ROE与股息的钱确定性高，短期与科技跷跷板效应，中长定价回归ROE与股息。*

银河证券也表示，近期政策加码预期强化，边际利好银行业经营量价险多维度改善。叠加银行基本面稳中向好，对估值中枢改善形成支撑，夯实银行股红利属性，继续看好银行板块配置价值。*

截至10月末，中证银行指数股息率4.57%，较10年期国债收益率（1.63%）超额294个BP，同期板块估值市净率PB（LF）0.75倍，位于指数发布以来47.14%分位点，或可作为组合配置的底仓选择。

顺势而起，攻守兼备！银行ETF华宝（512800）被动跟踪中证银行指数，成份股囊括A股42家上市银行，前十大权重股汇聚工商银行、农业银行、交通银行等大市值龙头，并覆盖招商银行、兴业银行、江苏银行等成长性股份行、城农商行，是跟踪银行板块整体行情的高效投资工具。场外投资者可关注联接基金（A类：240019；C类：006697）。

数据来源：沪深交易所等。

机构观点来源：中泰证券261102《银行戴志锋：深度综述|42家银行2026年三季报：业绩边际向上，资产质量稳定，全年确定性强》；银河证券261030《红利防御需求升温，基本面向好支撑估值—— 如何看待当前阶段银行板块行情》。

ETF费用相关说明：投资者在申购或赎回基金份额时，申购赎回代理机构可按照不超过0.5%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。联接基金费用相关说明：华宝中证银行ETF联接基金（A类）申购费率（前收费）为申购金额200万元（含）以上时1000元/笔，100万元（含）~200万元时0.6%，100万元以下时1%；赎回费率为持有天数7日以下时1.5%，持有天数7日（含）~180日时0.5%，持有天数180日（含）~1年时0.25%，持有天数1年（含）以上时0%；不收取销售服务费。华宝中证银行ETF联接基金（C类）不收取申购费，赎回费率为持有天数7日以下时1.5%，持有天数7日（含）~30日时0.5%，持有天数30日（含）以上时0%；销售服务费为0.2%。

风险提示：银行ETF华宝（512800）被动跟踪中证银行指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2013.7.15。中证银行指数近5个完整年度涨跌幅为：2025年，6.79%；2024年，34.71%；2023年，-7.27%；2022年，-8.78%；2021年，-4.41%；近5个完整年度波动率为：2025年，14.03%；2024年，19.34%；2023年，13.41%；2022年，18.56%；2021年，18.63%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，过往业绩不预示未来表现。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。

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