量化对冲基金在市场巨幅震荡时 其优势会更加明显

  • 中国经济网
  • 2021-04-06 17:18:57

近期市场波动加剧,以绝对收益为目标的量化对冲基金受到市场关注。Wind数据显示,截至3月26日,当前公募市场共有25只量化对冲基金(不同份额合并计算),其中,13只量化对冲基金在年内实现正收益。在量化投资领域建树颇丰的景顺长城基金,于2020年2月27日推出了量化对冲策略基金景顺长城量化对冲策略三个月定期开放混合型基金,银河证券数据显示,截至3月26日,该基金自成立以来累计回报为5.29%,优于同期业绩比较基准2.75%。

所谓“量化对冲”,其实是“量化”和“对冲”两个概念的结合。以景顺长城量化对冲三个月为例,该基金采用市场中性策略,一方面依托景顺长城量化模型,精选一篮子相对于指数有超额收益的股票组合;另一方面利用股指期货等衍生工具,对冲市场波动对投资组合收益的影响,力争实现绝对收益。

长期来看,量化对冲基金在市场巨幅震荡时,其优势会更加明显。Wind数据显示,在2015年下半年下跌市中,沪深300指数下挫16.59%,而量化对冲基金取得了0.32%的平均收益率;2018年市场全年下行,沪深300指数下跌25.31%,同期量化对冲基金平均跌幅仅为0.69%。今年春节后,A股市场迎来大幅波动,截至3月26日,沪深300指数跌幅达到13.25%,而量化对冲基金平均下跌幅度为1.84%。

值得注意的是,由于量化对冲产品追求剥离风险后的阿尔法收益,因此在挑选产品时,投资者需要重点关注其量化模型能否成功带来超额收益。国内量化投资能力居前的景顺长城基金,自主开发的量化模型经过多年市场检验运作有效,超额收益显著。以公司旗下运作时间最长的量化产品景顺长城沪深300指数增强基金为例,银河证券数据显示,截至3月26日,该基金自2013年10月29日成立以来总收益达231.85%,大幅超越同期沪深300指数的112.94%涨幅。

展望未来,公司副总经理、量化投资部负责人黎海威表示,“股指期货方面,随着市场情绪改善,股指期货贴水逐步改善,当基差收敛到合理范围内,我们将继续择机提升对冲仓位水平。展望未来,我们预计市场将持续保持热度,并且热点逐步开始轮换,这样的市场环境非常适合量化模型的表现,同时我们要警惕海外风险以及政策收紧带来的市场风险。”

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