康恩贝扣非净利大增40% 毛利率提升 BD落地驱动增长

CFi.CN讯：数据显示，康恩贝2026年前三季度营收53.30亿元(同比 7.12%)，扣非归母净利润6.05亿元(同比 40.35%)，毛利率达56.17%，同比提升2.39个百分点；应收账款周转天数缩短7.31天，经营质量持续优化。

近期机构研报指出，业绩高增长主因中药材价格回落叠加高毛利产品占比提升，同时非经常性损益扰动消除——Q3亿腾嘉和浮亏0.65亿元，而上年同期浮盈1.15亿元，拖累归母净利润但不反映主业疲软。研报认为，扣非净利率升至11.35%、ROE保持近8%，印证盈利结构实质性改善。

研报指出，内生研发推进肠炎宁等大品种二次开发，外延落地首个海外创新药西博帕多BD项目，切入术后镇痛新赛道，双轮驱动增强增长确定性。估值仅19倍PE，低于行业均值，盈利修复与管线进展构成股价向上催化剂。

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