圆通速递Q3净利增39% 反内卷 份额扩张双驱动

CFi.CN讯：数据显示，圆通速递2026年三季度营收195亿元，同比增6.7%；归母净利润14.5亿元，同比大增39.1%；件量达87亿件，同比增12.4%，显著高于行业3.0%的增速，市占率升至17.1%，提升1.4个百分点。经营性现金流26.7亿元，同比增长31.1%，资本开支同比下降21%，自由现金流明显改善。

近期机构研报指出，业绩高增长核心来自行业“反内卷”深化——9月以来核心产粮区及价格洼地普遍提价，单票收入修复趋势明确；叠加公司持续降本，毛利率同比提升2.1个百分点至11.5%。虽然Q3单票净利环比微降，但研报认为这属淡季局部价格松动所致，Q4旺季提价已落地，单票盈利环比修复确定性强。

研报认为，圆通在行业增速放缓背景下仍实现双位数件量增长，凸显网络效率与成本管控优势；AI应用落地和中期分红、回购等股东回报举措，进一步强化估值支撑。维持“买入”评级。

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