投资收益“断崖式”退潮，上海医药上半年净利润下滑超两成，应收账款逼近千亿元

深圳商报·读创客户端记者张弛

近日，上海医药集团股份有限公司（601607.SH/02607.HK）披露的2026年半年度报告显示，公司上半年实现营业收入1474.70亿元，同比增长4.15%；实现归属于上市公司股东的净利润35.04亿元，同比下降21.40%；基本每股收益0.95元，同比下降20.83%。

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值得关注的是，在归母净利润显著下滑的同时，公司扣除非经常性损益后的净利润达到24.77亿元，同比增长17.98%。

图片来源：公司半年报

业绩下滑的核心原因直指投资收益的大幅收缩。记者注意到，投资收益一项，本期为8.27亿元，而上年同期高达32.57亿元，同比下降74.60% 。仅此一项，就减少了超过24亿元的利润贡献。

这一骤降与去年同期的特殊事项直接相关。2025年上半年，上海医药完成对上海和黄药业的收购，会计核算由合营企业权益法变更为子公司核算，由此产生了一笔高达29.53亿元的一次性投资收益。

今年上半年，这一“红利”自然消失。与此同时，公司以10.23亿元的价格转让了所持中美上海施贵宝制药有限公司30%股权，虽然产生了约8.62亿元的处置投资收益，但与去年同期的巨额一次性收益相比，仍相形见绌。

公司也在报告中表示，归属于上市公司股东的净利润35.04亿元，同比下降21.40%，主要是由于受到一次性特殊损益的波动影响。

抛开一次性损益因素，上海医药主营业务呈现稳中向好态势。分板块看，医药工业实现销售收入131.86亿元，同比增长8.44%；医药商业实现销售收入1342.83亿元，同比增长3.75%。工业板块贡献利润13.43亿元，同比增长1.51%；商业板块贡献利润17.94亿元，同比持平。

盈利质量方面，公司上半年经营活动产生的现金流量净额为44.50亿元，同比大幅增长349.78%。公司在变动原因说明中指出，这主要系本报告期内收到与经营活动有关的现金增加。此外，扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率为3.19%，较上年同期增加0.35个百分点。

在规模扩张的另一面，资产负债表也透露出压力。截至2026年6月30日，应收账款及应收票据（含应收款项融资）净额为935.22亿元，同比增加8.92%，公司称经营规模扩大是导致应收账款增加的主要原因。同期，公司银行借款余额为509.27亿元，超短期融资券余额60.21亿元。资产负债率为61.46%，较期初微降0.03个百分点。

尽管净利润同比下滑，公司仍推出了中期利润分配方案。公司拟以截至2026年6月30日总股本37.08亿股为基数，向全体股东每10股派发现金红利1.00元（含税），合计拟派发现金红利3.71亿元，占2026年半年度合并归属于上市公司股东的净利润的10.58%。

关键词： 同比 亿元 净利润 公司 2026 投资收益