A股主要指数持续回调 军工行业的长期表现值得期待

春节后，A股主要指数持续回调，截至3月17日，上证指数、沪深300、中小板指、创业板指分别下跌5.73%、12.17%、15.61%、20.79%。申万一级行业中，行业表现分化，顺周期相关行业涨幅居前，钢铁行业领涨，涨幅为17.59%;节前表现较好的行业，如医药生物、食品饮料大幅回调，分别下跌16.93%、22.35%;军工板块也出现回调，跌幅为10.26%(数据来源：Wind，时间段为2021.2.18-2021.3.17)。博时军工主题股票基金经理兰乔表示看好军工行业的长期表现。

关于春节后A股市场大幅下跌，兰乔认为，主要是美债收益率快速上行、引发全球流动性收紧预期所致。在经济基本面好转、货币政策相对稳健的背景下，我们预计2021年大概率不会出现类似2018年那种持续性系统性的下跌风险。

在兰乔看来，军工行业的收益弹性大，受市场波动的影响较大。从基本面来看，未来几年军工行业成长性强，一些质地好的军工企业市值有较大成长空间，我们依然看好未来军工行业的长期表现，军工行业坚实的基本面得益于以下三个方面：

首先是国家明确了需要提升国防实力的目标。十八大和十九大报告都指出，要大力推进国防和军队现代化。

其次是国防军费充足。军改后，军费更加充足，且装备占比在持续提升。军工的经费除了购买军备，还有科研经费以及专项经费等，这也是军工企业的重要收入来源。

第三是供应端的军事技术也已跟上。我国的军事装备已经比之前先进很多，实战训练对军事装备的消耗很大，军工企业在十四五期间放量增长，现已进入小步快跑模式。

军工板块受外部事件驱动的影响较大，具有较强的主题投资色彩。兰乔认为，从更长期的维度看，军工企业的股价还是由基本面因素决定的，包括行业发展前景、生产经营状况、经营业绩等。“长期来看，我们认为军工行业会出现很多投资机会，依然看好基本面向好、未来增长潜力大的赛道上的好公司，着重布局确定受益于武器装备建设的核心标的，力求获得超额收益。”兰乔说道。

基金有风险，投资需谨慎。

关键词： A股 军工行业 货币政策